今天要介紹的是鋰電池產業,先來看一下鋰電池產業的上中下游產業鏈圖:

 

鋰電池流程圖  

 

鋰電池是所有二次電池(可充電電池)中最重要的一種,為什麼呢?我們來看一下ITIS整理的比較圖:

 

 

基本上,鎳鎘電池因汙染嚴重已被淘態,鎳氫電池則因能量密度低(無法做到輕、薄),在3C產品中已漸漸被鋰電池取代。

鋰電池又可分為兩種,一種是鋰離子電池,就是一般筆電用的那種長條型的;另一種則是iphone、ipad用的那種薄型電池。這兩種我們等下都會為大家介紹。

 

電池上游

正極材料:

正材  

一般以錳酸鋰(LiMn2O4)、磷酸鐵鋰(LiFePO4)、鈷鋰(LiNiCOO2)三種為主要材料,在正極活性物質中再加入導電劑與樹脂粘合劑,然後塗在鋁基體上即可。

在台灣,正極材料的生產公司都未上市櫃,但背後都有集團支持,如長園背後的台塑、尚化背後的大同、宏瀨背後的宏碁等。


負極材料:

負材  

主要以碳材料為主,又分為石墨系與焦碳系,石墨系的重量能量密度高且材料本身的結構具有規則性,對3c產品的使用和充電器的設計較具優勢。

國內生產負極材料的首推中鋼的子公司中碳,中碳的負極材料是焦碳系的,不是用在3產品,而是用在電動車。來看一下中碳的財報圖:


資料來源:財報狗


從利潤比率來看,這幾季的毛利率、營益率、淨利率等算是有守穩。但從營收年增率來看,從2010年下半年後持續往下(有興趣的可以看看近四季EPS,也是出現成長趨緩的走勢),但最近有止穩的跡象出現,可以持續觀察。

話說回來,中碳的產品線很廣,負極材料佔營收的比重也只有5%左右,故不是我們今天主要研究的對象。


電解液:

電解液  

鋰離子離子需要電解質做為傳輸介質,這就是電解液的用途喔。生產電解液的以日本的公司為主。


隔離膜:

隔離膜  

就是隔在正極和負極中間的膜片。膜的作用主要就是就是讓離子通過,但阻隔原子。

國內生產以隔離膜的主要是高銀科技。


電池中游-電池蕊

電池蕊  

 如何?很熟悉吧?這就是我們常看到的電池那樣,不過是可以充放電的。

 

電池蕊的組成就較容司理解囉!就是把上述四樣東西組合在一起,像這樣:

 

電解  

資料來源:宏瀨科技

 

正極材料和負極材料分別塗在基板上,然後加入電解液,並裝上隔離膜片,最後主裝起來就完成囉!這個反應會讓化學能轉成電能(或是反過來把電能儲存成化學能),電器就可以使用囉!

我們來看一下電池的剖面圖:

剖面圖  

 

如圖,這樣清楚了吧~~就是把它一層層鋪好,然後捲起來即可囉!柱狀電池一般是用在筆電,板狀則是用在手機。

台灣做電池蕊的主要是能元與金山,同樣是未上櫃的公司。

 

電池下游-組裝:

電池組 

 

終於要進入台灣電鋰池雙雄-新普、順達的部分了。

電池組裝很簡單,只要把電池蕊那幾顆(有些筆電是3cell,有些是6cell等),塞到那個筆電電池的外殼裡就好了,結束。

.........(謎之音:是在趕下班嗎?).....

 

當然不可能這麼簡單,這樣就稱不上電池雙雄了。組裝最大的know-how是在電路板的設計(當然還有整體機構的設計)。

新普、順達和上游買了電池蕊後(一般都是韓國和日本生產的,前四強分別是Samsung、SANYO、LGC、SONY),還要自己設計電路板,並貼上相關的IC,如電源管理IC、電源保護IC等。

不知大家還有沒有印象,前幾年發生的筆電電池爆炸事件,有很大的原因就是保護電路的部分沒設計好

來看一下新普和順達的財報比較:

 

新順毛利  

新順營增  

 

初步來看,新普的毛利率從2008年後就一直高於順達,推斷在製程技術上有一些競爭優勢;而從營收年增率的部分,新普就算在海嘯時還是持續成長,而順達一直到2010年第一季才恢復成長動能。(以上只是初步分析,較詳細的新普、順達分析,我等下會開始趕工,預計星期天晚上出,有興趣的朋友再去看囉!)

 

以上,大家應該對鋰電池產業有個初步的認識了吧!以下做點小結論:

(1)台灣的鋰電池產業主要集中在下游組裝(新普、順達),雖然中、上游也有廠商做,但量都很小,電池蕊主要還是從日本、韓國進口的。

(2)以上內容focus在鋰離子電池,最近很夯的鋰高分子電池部分,主要是用在平板與智慧型手機,新普與順達都有在做,將成為未來的成長動能。

(3)現在的正極材料以LCO為主,未來會持續研發各種新材料,預料可降低成本。

(4)除了在智慧型手機、平板外,鋰電池未來有個很大的亮點,就是在電動車的應用,需求爆發的點預估是在2015年左右,大家可持續注意囉!


1.若想對新普、順達深入了解,請參考我的另一篇文章:蘋果概念股(3) 新普 VS 順達

2.以上的財報相關圖表都來自財報狗喔!若想對文章提到的個股(如興勤、聚鼎)財報做進一步了解,或是想要分析自己手中的持股,都歡迎前往財報狗查詢囉,謝謝!

3.感謝前幾篇文章大家給我的一些錯誤回報呀,這也是我寫文章的主要目的,如果大家發現有錯誤不清楚的地方,歡迎直接和我連絡,大感謝呀!我的MSN是 zhe09@hotmail.com,可直接加我MSN或是e-mail連絡囉!

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留言列表 (6)

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  • Iker
  • 很詳盡的介紹,感謝分享喔!
  • 阿呆
  • IMR製程可以去參考鑼洋或是岱緯的網站ㄛ ! 他們上面顯示的蠻清楚的,鑼洋的還有影片~
  • lhk0504
  • 除了鑼洋有真正量產上市外,岱緯還在研發皆短段啦. 阿呆
  • koko
  • its very good,thanks
  • nonon0324
  • 感謝你的分享
    長知識了
  • 好人
  • 這個BLOG好像已經很久沒有更新了,不知道這樣好的文章在哪裡還能夠看到?還會更新嗎?